펀드(간접투자)란?

• 펀드 얘기를 하기 전에 여름휴가를 준비한다고 한번 생각해 봅시다.
  • 가장 먼저 어디로 갈 것인지 행선지를 정해야 할 것입니다. 국내인지, 해외인지 또 한 지역/나라 만 갈 것인지 여러 지역/나라를 둘러볼 것인지 결정해야 합니다.
  • 행선지 선정에는 자신의 여행의 숙련도 및 위험성향이 반영될 것입니다.
  • 아무래도 여행을 많이 해보지 않았다면 잘 알려진 지역/나라를 선호할 경향이 많습니다.
  • 하지만 여행을 많이 하신 분이라면 가보았던 지역보다는 조금은 특이하고 사람들이 많이 가지 않는 지역을 가보고자 하는 경향이 높을 것입니다. 행선지를 정한 뒤에는 어떻게 갈 것인지를 정해야 할 것입니다.
  • 혼자서 갈 것인지 여행전문가가 인솔해 주는 가이드 여행을 할 것인지 선택해야 합니다.
  • 가이드 없이 여행을 해야 한다면 어디를 보아야 할지, 어느 길로 가야 할지, 어디에서 식사를 해야 할지, 또 숙소는 어디로 정해야 할 지 신경 쓸 것이 한두 가지가 아닙니다.
• 이처럼 펀드라는 간접투자는 가이드가 인솔해 주는 여행을 떠나는 것과 같다고 할 수 있겠습니다.
• 투자지역을 국내, 해외 에서 선정하고 해외 중에서도 한 국가에만 투자하는 펀드를 살 것인지, 여러 나라에 투자하는 펀드를 살 것인지 결정해야 하고, 예전에 산 펀드가 있다면, 추가로 다른 펀드에 투자를 할 수도 있을 것입니다.

간접투자의 형태

• 간접투자상품은 크게 계약형 투자신탁으로 부르는 수익증권과 투자회사인 뮤추얼펀드로 구분할 수 있습니다.

수익증권 (계약형 투자신탁)

• 수익증권(계약형 투자신탁)은 투자신탁재산의 운용담당자인 위탁자(자산운용회사), 투자신탁재산의 보관·관리담당자인 수탁자와 수익권의 귀속 주체인 수익자 등 3 당사자에 의해 구성됩니다.
• 즉, 투자신탁은 위탁자와 수탁자가 신탁약관에 의거 신탁계약을 체결하고 동 내용에 따라 신탁을 설정하며 그에 해당하는 수익증권을 발행함으로써 성립합니다. 따라서 신탁약관은 위탁자, 수탁자, 수익자간에 투자신탁의 모든 법률관계를 성립시켜 주는 가장 기본이 되는 것인 바 약관에 대한 법적 기재 사항은 법에 명시되어 있습니다.
  분산투자의 방법

  

• 위탁자 (자산운용회사, Fund House)
  • 투자신탁재산의 운용·관리에 대한 전반적인 업무를 담당하고 있으며 주요업무로는 신탁약관의 작성, 수익증권의 발행· 매매, 투자신탁재산의 운용지시를 합니다.
• 수탁자 (Custodian, Trustee)
  • 수탁자는 위탁자와의 신탁계약에 따라 투자신탁재산을 보관하고 위탁자의 운용지시에 따라 투자신탁재산을 관리하며 신탁해지시는 투자신탁재산과 수익을 위탁자에게 반환하고 위탁자의 투자신탁재산 운용지시 등에 대한 감시 업무를 수행하는 것을 업무로 합니다.
  • 이와 같이 수탁자는 위탁자와 분리하여 투자신탁재산을 보관·관리하므로 2중 신탁의 구조를 갖게 되어 수익자 보호에 만전을 기할 수 있다 하겠습니다.
• 수익자
  • 수익자란 투자신탁 수익증권의 소지인을 말합니다. 수익자는 수익증권을 소유하게 됨으로써 이익분배금 · 상환금 청구권, 환매청구권, 수익자총회에 참석하여 의결권을 행사할 권리, 투자신탁재산에 대한 장부 및 서류의 열람 청구의 권리 등을 갖고 있으나, 신탁보수, 신탁사무 처리비용 및 수익증권 소유기간별로 소정의 환매수수료를 부담하게 됩니다.
• 판매회사
  • 은행, 증권, 보험, 선물회사 등 펀드의 판매를 담당하는 기관을 말합니다.

뮤추얼펀드 (회사형 간접투자상품)

• 뮤추얼펀드란 유가증권 투자 등을 목적으로 설립된 회사가 주식 발행을 통해 투자자로부터 자금을 모집하고 그 자금을 전문적인 자산운용회사를 통하여 운용한 후 그 운용수익을 주주(투자자)에게 배당금형태로 분배하는 회사형 투자신탁을 말합니다. 따라서 투자자는 주주가 되고 그 운용 수익은 배당금으로 분배됩니다.
• 뮤추얼펀드는 간접투자자산운용업법에 의하여 설립된 하나의 회사이나, 사무실을 갖춘 유형의 회사가 아니라 서류상의 회사로 일명 ‘페이퍼 컴퍼니(Paper Company)’’라고 합니다. 다만, 펀드가 이러한 행위를 수행하기 위한 인력이 없는 Paper Company인 관계로 이러한 업무를 외부 전문기관과 위탁의 계약을 체결하여 그 업무를 수행하게 됩니다.
• 뮤추얼펀드는 설립형태가 회사형이라는 것을 제외하고는 계약형 투자신탁 (수익증권)과 실질적인 운용형태에서는 큰 차이가 없습니다.
  투자회사의 운영구조

  

• 자산운용회사
  • 투자신탁의 위탁자와 같은 역할을 하는 회사로서 자산운용회사가 회사형 펀드로부터 자산운용의 업무를 위탁 받아 그 업무를 수행합니다.
• 자산보관회사
  • 투자신탁의 수탁자와 같은 역할을 하는 회사로서 은행 또는 신탁업을 영위하는 금융기관이 회사형 펀드로부터 자산 보관의 업무를 위탁 받아 그 업무를 수행합니다.
• 일반사무관리회사
  • 회사형 펀드에서 발생하는 실무(이사회 개최, 주주총회 개최, 관련 세무업무 등)를 금감위에 일반사무관리회사로 등록한 회사(또는 자산운용회사)가 회사형 펀드를 대신하여 수행합니다.
• 판매회사
  • 회사형 펀드의 주식을 일반인 혹은 법인을 상대로 모집(판매)하는 업무를 담당하는 회사로서 투자신탁의 판매회사와 동일한 역할을 수행합니다. 판매회사에는 증권사, 은행, 보험사, 선물회사 등이 있습니다.

직접투자와의 차이

• 투자에는 크게 나누면 투자자가 직접 종목 및 자산의 종류를 선정해 투자하는 직접투자와 간접투자로 나눌 수 있습니다.

직접투자

• 직접투자는 투자자가 증권회사와 같은 중개업무를 하는 회사들을 통해 자신의 자금을 주식이나 채권 등의 자산에 직접 투자함을 의미합니다.
• 직접투자는 무엇보다도 투자에 따르는 위험을 투자자가 감수하면서 투자 대상 자산 및 경제전반에 걸친 지식이 충분하시며 또한 투자자산마다 적절한 매수 매도 규칙을 정해놓고 적극적으로 관리하실 시간적 물질적 여유가 있으신 개인들이 하실 수 있는 투자의 방법입니다.
• 직접투자는 아무래도 개인의 자금력 제한 등으로 인해 집중 투자 및 위험분산이 어려울 수 밖에 없습니다.

간접투자

• 투자자는 투자상품을 이용하여 규모의 경제에 따라 자신이 자금을 직접 투자할 때보다 더 저렴한 비용으로, 전문가들이 관리하는 대규모의 분산된 투자상품에 간접적으로 투자할 수 있습니다.
• 간접투자는 이에 반해 무엇보다 적은 자금으로도 분산투자, 전문투자가 가능하다는 것입니다. 또 적극적으로 투자자산을 직접 관리하실 시간이나 여유 그리고 정보가 없으신 분들을 위해서는 해당분야의 투자 전문가들이 대신 운용해 드리는 간접투자 상품이 적합합니다.

운용대상에 따른 분류

• 주식형 펀드 : 주식에 신탁재산의 60%이상을 투자하는 상품
• 혼합형 펀드 : 주식 및 채권의 비중에 따라 채권혼합형과 주식혼합형으로 구분
• 채권형 펀드 : 운용대상에 주식이 포함되지 않으면서 채권등에 신탁재산의 60% 이상을 투자하는 상품
• 파생상품 펀드 : 주식이나 채권을 편입하지만, 펀드자산의 10%를 초과하여 위험회피 외의 수익을 목적으로 장내,외 파생상품에 투자하는 펀드
• MMF : 채권, CD, CP, 예금, 콜론 등에 주로 투자하며, 특히 채권의 경우 만기가 주로 3개월 이내로 짧은 채권을 편입하는 펀드

투자하는 자산의 종류 /스타일과 투자지역에 따른 분류

특성

채권 잔존 만기

특성, 채권 잔존 만기 이미지에 대한 설명시작- 투자에 있어서 주식은 가치주/성상주 분류, 대형주/중소형주 분류, 그리고 지역적으로 미국,유럽등의 선진국, 신흥국 그리고 전세계, 한국등 지역적 분류가 있습니다. 채권의 경우 만기에 따라 단기/중기/장기로 분류할 수 있으며, 신용등급이나 발행주체에 따라 국공채, 투자등급채, 투기등급채 등이 있으며, 채권역시 한국, 미국, 선진국, 신흥국등 지역적 분류가 있습니다.

전문적인 운용

• 펀드매니저의 기본목표는 투자목표 내에서 고객의 투자자산의 가치를 증대 시키는 것입니다.
• 펀드매니저는 시장에 대한 폭 넓은 지식을 보유한 전문가들이며 자체시장연구 및 조사부서의 지원을 받아 시장에 대한 최신 정보를 보유하고 있습니다.

서비스

• 전문적인 투자운용 이외에도 간접투자상품은 정기적인 운용보고서 작성, 보고 등 투자자를 대행하여 각종 행정업무를 수행합니다.

분산투자

• 간접투자상품은 위험을 분산하기 위해 여러 종류의 유가증권에 투자하며 위험은 최소화하며 동시에 수익을 극대화하기 위해 노력합니다.

낮은 거래 비용

• 대규모 거래가 가능하기 때문에 개인이 투자할 때보다 중개비용이나 수수료 등이 낮아, 전체적으로 거래비용이 줄어들게 됩니다.

시장접근용이성

• 개인 투자자들은 보통 고가의 증권에 투자하거나 자신의 투자를 분산하는데 필요한 자금이 충분치 못합니다.
• 예로 주식가격이 너무 높아 투자자가 여러 주를 살 수 없거나 발행된 채권의 액면가가 너무 높아 한 단위도 매입하지 못할 수도 있습니다.
• 간접투자상품에서는 소액의 투자자도 펀드의 운용전략과 규모의 경제의 혜택을 누릴 수 있습니다.

• 펀드관련 수수료에는 신탁보수와 수수료 (선취, 환매) 및 기타비용이 있습니다.
• 펀드의 운용사와 판매사 등이 받는 대가를 보수라 하고 이 보수는 펀드에서 받습니다.
  • 신탁보수 : 총 신탁보수는 운용회사가 받는 위탁보수, 판매회사가 받는 판매보수, 수탁회사가 받는 수탁보수, 사무관리회사가 받는 사무수탁보수 입니다. 신탁보수는 펀드의 순자산총액에서 일정비율만큼 자동으로 차감됩니다. 보통 주식형은 연 2~3%이며, 채권형은 연 1%내외입니다.
  • 환매 수수료 : 환매 시에는 보통 90일에서 1년까지 환매수수료를 부과하고 있습니다. 여기에서 부과된 환매수수료는 다음 영업일 까지 펀드에 편입하도록 함으로써 펀드에 남아 있는 투자자들의 수익에 보태지게 됩니다.
  • 선취 수수료 : 선취판매수수료는 판매 시 일시에 투자자로부터 취득하는 수수료입니다. 수수료는 펀드 순 자산에 영향을 미치지 않는 것을 의미하며, 신탁보수는 펀드 순자산에서 차감한다는 차이가 있습니다.
  • 기타비용 : 펀드에서 부담하는 기타 비용에는 매매수수료, 예탁 및 결제비용, 회계감사비용, 수익자명부 관리비용, 소송비용, 편입자산의 가격산출에 따른 정보비용 등이 있습니다.
• 펀드에서 부담하는 이러한 비용은 신탁보수와 더불어 매일매일의 기준가격에 반영됩니다.